La economía española entra en deflación por primera vez desde que existen serias históricas

La deflación, es decir, la caída generalizada de los precios, ya está aquí. Lo comunicó ayer oficialmente el Instituto Nacional de Estadística (INE), que reveló que el deflactor implícito del Producto Interior Bruto (PIB) -el indicador más representativo para conocer el nivel de precio de un país- cayó un 0,4% en el tercer trimestre respecto del trimestre anterior. En palabras del propio INE, se trata del primer registro negativo desde que en 1980 comenzó a publicarse la Contabilidad Nacional Trimestral. El deflactor del PIB es especialmente importante porque no solo mide la evolución de los precios que pagan los consumidores, como hace el Índice de Precios de Consumo (IPC), sino que tiene en cuenta todos los precios de los bienes y mercancías que venden las empresas españolas a los agentes económicos. Se incluye, por ello, la depreciación de determinados activos, como los inmobiliarios.

En palabras del responsable del servicio de estudios de una entidad financiera, “España corre el peligro de entrar caer en una situación a la japonesa”. Es decir, de caer en un descenso generalizado del precio de los activos, lo que añadiría gasolina al fuego de la recesión. En su opinión, el dato del deflactor del PIB “es una señal de alerta” sobre la intensidad de la caída de la demanda nacional (consumo público, privado e inversiones), que se ha contraído nada menos que un 8,3% en términos nominales. Es decir, que teniendo en cuenta que la caída en términos reales (sin inflación) fue del 6,5%, eso quiere decir el deflactor del principal componente del PIB (la demanda nacional) cayó nada menos que 1,7 puntos porcentuales en el tercer trimestre. Se trata, con diferencia, del peor registro desde 1959, año en que se aprobó el Plan de Estabilización.